“华厦财富(北京)国际投资有限企业解析投资中庸之道”

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华厦富(北京)国际投资有限公司对投资中庸的分析---随着通胀去年同期数据的放缓，华厦富)北京)国际投资有限公司预计下半年货币政策收紧的力度和频率将同时放缓，市场整体评价水平下滑的趋势也将放缓。 此外，华厦富(北京)国际投资有限公司认为，总诉求放缓导致ppi下行，公司产能利用率达到顶点，引发市场对公司利润的负面担忧。

市场的第一个分支是公司利润下降了多少空之间。 如果收益急剧下降，上证指数将跌破过去两年形成的盒子。 历史上已经有过两次相似的经历，一次是2004年到2005年，一次是2008年下半年。 2004年是宏观调控投资急剧下跌，2008年下半年是房地产投资和出口市场崩溃性下跌。 另一种情况是，如果总诉求和公司利润调整幅度有限，估值水平和公司利润下半年均温和下降，指数将维持在过去两年形成的盒子中。 从产能周期的角度来看，目前的情况比2004年好的华厦财富(北京)国际投资有限公司认为，无论从海外经济周期的角度来看，目前的状况都优于2008年的最大变量来源于房地产周期的调整。

截至年一季度，上市房地产企业库存/营业价格(过去4个季度)从去年同期的3.7上升到4.8。 与历史同期水平相比，在房地产供应量上升的背景下，房地产的诉求非常微弱。 如果今年下半年房地产销售继续减弱，房地产的资金链有可能出现问题。 华厦富(北京)国际投资有限公司认为，这是我们现在看到的最大风险。

从食品周期来看，下半年的cpi还没有出现趋势性下跌的迹象，政策缺乏放松的余地，下半年的流动性相对于上半年有可能好转，但流动性大幅增加的可能性几乎为零。 如果利润调整的空之间不剧烈，市场整体估值有可能在第三季度末稳定下来。 从估值结构来看，整个市场的ttmpe为16.5倍，但个股历史pe不足30倍的个股只占20%左右。 华厦富(北京)国际投资有限公司认为，在市场整体缺乏流动性的前提下，高估值的个股仍在结构性调整空之间。

领域配比建议: 1、低估值银行、电力、房地产、运输基础设施板块； 2、盈利增长明显的板块，如白色家电、食品饮料、新店增长较快的部分企业品牌零售公司、替代低端劳动力的部分机械领域等。 3、原材料板块在看到清晰的诉求好转信号后，进行右侧交易。 4、继续看好高估值、市值小股，华厦财富(北京)国际投资有限企业风险提示) 1、政策放松。 2、总诉求急剧下降。

来源：企业之窗