“陈湛匀教授 定向增发融资手段（上）”

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在今天的《湛均妙语》节目中，着名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛均教授就定向增发融资手段发表了演讲。 陈教授表示，三特索道公司为了成功定向增发，近两年逐步清理房地产业务，采取了单一索道项目、索道加景区项目等多种经营模式。 定向增发方案得到批准，企业负债率下降，财务结构优化，因此有利于股东利益和企业快速发展。 原本只是一家索道经营企业，逐渐成为以旅游胜地和景观房地产开发经营为辅助的综合性企业，其商业模式值得借鉴。 以下是陈教授部分观点的实录。

『21世纪经济报道》于年4月18日发表直捣三特索道定增议案获得批准:()。

4月18日，三特索道召开了年度第一届股东大会，对企业增资方案进行了审议。 根据方案复印件，三特计划向武汉现代科技、武汉恒健通及企业9名董事或高管增发共计3000万股。 计划募集4亿元资金。

该方案最终以赞成票达到96.26%，结果以高票通过，湘鄂情( 002306.sz )会长孟凯也是赞成者之一。 但奇怪的是，4月15日，孟凯公开表示将对股东会投反对票。 这两种截然相反的态度转变，中间只有三天。

对此，孟凯和三特方面均对外表示，双方至今未作过正式信息表态。 为什么突然改变主意？ 根据孟凯回复本报记者的邮件文案，在认真考虑公司快速发展方向后，我认为为了投资者的共同利益，为了公司的稳步发展，为了管理团队的稳定，为了实现双赢，应该投赞成票。

商业模式是

三特索道的负债率高，融资渠道单一，但资产依然非常好

目前的三特索道是单纯索道

以前，企业开发了一个地方景区，我们过去刚开始开发的时候，周边的地价是亩产几万元，但是随着景区的红火，地价上涨了几百倍，达到了亩产几千万元。 三特索道一内部的人指出，这样，企业在初期获得周边地块，后期可以享受土地附加值的利润空之间。 之后，三特索道也开始了转型。

从行业来看，这种商业模式在中国旅游业中处于领先地位。 上述分析师也指出，三特在稍受欢迎的地区以低廉的价格攫取土地，捆绑旅游资源和房地产，后期成长性也非常强，这种商业模式的盈利能力和持续性也非常高。

武汉三特索道集团股份有限公司成立于1989年，是武汉市第一家股份制改革试点的民营高科技公司。 三特索道企业的示范例既反应了定向增发带来的不同股权意见，又具有三特索道企业快速发展的前景和定向增发对企业治理的良性作用。 鄂情的实际控制者孟凯增资了三特索道企业，宣布了主要的旅游领域。 三索道公司为了成功定向增发，近两年逐步清算房地产业务，采取了多种经营模式，如单一索道项目、索道加景区项目。 定向增发方案得到批准，企业负债率下降，财务结构优化，因此有利于股东利益和企业快速发展。 原本只是一家索道经营企业，逐渐成为以旅游胜地和景观房地产开发经营为辅助的综合性企业，其商业模式值得借鉴。

来源：企业之窗