“聚源融通资产管理(北京)有限企业表外融资”

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源融通资产管理(北京)有限企业的表外融资---资产负债表外融资( off-balance-sheetfinancing )，简称表外融资，是指无需在资产负债表中登记的融资方法。 也就是说，该融资既不能表现为资产负债表资产方的资产增加，也不能表现为负债及所有者权益方的负债增加。

表外融资的第一种方法

1 .长时间租赁。 租赁是以前流传下来的，现在也很流行的表外融资的做法。 根据所体现的经济本质，租赁分为经营性租赁和融资性租赁两种。 现行会计准则只要求资产负债表反映融资性租赁的资产和负债。 对承租人而言，租赁业务之一符合以下四个条件的，为融资性租赁，否则为经营性租赁。 (一)出租人在租赁期届满时将资产的所有权转移给承租人； (2)承租人有廉价的购买选择权) (3)租赁期为资产采用年数的大部分(如75%以上)； 4 )租赁起始日最低租赁偿还额的现值不少于资产公平市价的大部分(如90%以上)。 但是，实际上，由于上述各种理由，承租人经常试图与出租人签订租赁合同。 例如，将租赁期限规定得比指导方针规定的使用年限稍短，从经济上考虑，尽管租赁资产的所有权相关风险和好处基本上是转让给承租人的，但承租人仍可以作为经营性租赁来解决。

2 .合资经营。 近十几年来，美国出现了许多为满足大规模建设和经营项目资金需求而进行的表外融资做法，其中常见的是合资经营。 具体来说，如果一家公司持有其他公司相当数量但未达到控股程度的全部资本，后者被称为未合并公司( unconsolidatedentities )，这家公司没有管理未合并公司，因此只需要将长期投资确认为资产 一些公司在未合并公司中安排投资结构，从事表外业务，是为了尽量获得完全控股的利益，不涉及合并问题。 例如，合资经营公司有被称为特殊目的主体( special-purposeentity，spe )的流行形式，《投资者:小心表外融资的陷阱》中提到的为安然企业服务的马林基金就是这样的企业 利用这种法律漏洞的方法引起了广泛的争论。

3 .资产证券化。 资产证券化作为一种项目融资方法，始于20世纪70年代初，首先在美国被用于住房贷款融资的宣传。 到了80年代，这种融资方法在全世界广泛应用，进行证券化的资产一般包括房贷、信用卡、汽车贷款、应收账款、租赁应收款等。 其操作方法一般是将有融资对象的资产所有权转让给金融机构，该金融机构保证该资产的未来收益，通过债市发行债券的方法向投资者融资。 资产证券化在经济上实质上是一种融资活动，但从法律角度看，它只不过是某种资产的转让，因此也不要求在资产负债表中得到反映。 当然，资产证券化的过程非常繁琐，涉及法律、外汇管理、会计解决等各方面的问题，特别是在我国很难实施。

4 .创新金融工具，或称为衍生金融工具。 这几年是创新金融工具大爆炸的时期，这些金融工具主要有掉期、掉期、嵌入式期权、复合期权、上限期权、下限期权、上下限期权等。 由于环境的变化、竞争的加剧、风险控制的需要，金融工具创新的势头不会减弱，而是会持续下去。 但是，会计准则的制定没有跟上金融工具创新的步伐，现阶段根据现有会计准则，运用创新金融工具产生的金融资产和金融负债在财务报表中几乎无法表现，只是在报表注释中公布。 因此，多源融通理财(北京)有限企业的表外融资是指运用创新金融工具在一定程度上达到表外融资的目的。

来源：企业之窗